1534338337407-31 06:33
地产估值修复已经开启，荣盛补涨需求强劲
证券市场红周刊
2022年07月06日 11:43
近期，多方房地产市场数据显示，环比数据呈现回暖态势。
6月15日，国家统计局公布了2022年1-5月宏观经济和房地产行业数据。数据显示房地产行业5月单月新房销售规模和开发投资规模分别环比上涨26%和14%。商品房销售均价、房屋新开工面积和土地购置面积分别环比上涨3%、20%、46%。累计来看，1-5月数据显示商品房销售面积为50738万平方米，同比下降23.6%，较1-4月降幅扩大2.6个百分点，商品房销售额48337亿元，下降31.5%，降幅较1-4月扩大了2个百分点。
信贷方面也出现了一些好迹象，据人民银行日前公布的数据显示，5月住户贷款中的中长期贷款增加1047亿元，环比由负转正，此前4月住房贷款则是减少605亿元。
受益于销售数据的好转，房地产板块从6月下旬开始启动，且动能持续。6月20日收盘，A股上证指数跌0.04%，但房地产开发板块上涨1.29%。6月20日，港股地产板块上涨幅度为4.23%。6月21日，港股房地产板块继续上涨1.40%。
6月28日下午万科举行的2021年年度股东大会上，郁亮判断称，短期房地产市场已触底，但市场恢复仍然是一个缓慢温和的过程。郁亮判断的依据是，虽然今年上半年行业经历了一段艰难时间，主要一二线城市商品住宅销售面积1月至5月均同比大幅下降，但5月开始环比上升，进入6月之后市场进一步好转，环比明显上升。
郁亮的喊话再次给了房地产市场信心，6月29日持续上涨的A股市场迎来调整，上证指数跌破3400点，超4000只股票下跌，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌1.40%、2.20%、2.53%，而地产股掀起涨停潮，Wind房地产板块大涨3.72%。
可以确定的是，房地产板块的估值修复正在启动，银河证券在近期发布的研报中测算其修复空间：“我们运用PB-ROE估值法，并且基于两点假设构建模型来测算房企估值修复空间。我们定量得出央企、国企及混合所有制企业、民企平均相对PB分别为1.07X、0.91X、0.96X，前期最大值为1.35X、1.54X、2.04X，目前分别处于59.9%、9.8%、8.1%的分位水平上。央企长期表现良好，从分位上来看，未来存在40%左右的修复空间，从相对PB数值上来看，仍有17.1%的上涨空间；国企及混合所有制企业和民企处于周期底部区域，可向上修复的范围更大，从相对PB数值上来看，国企及混合所有制企业有69.8%的涨幅空间，而民企增长空间超过了100%。”
中金公司在最新的研报表示，财务风险可控的企业有望率先回归业务正循环，而问题企业的核心任务是减负化债，相关方案、时间表、终局等判断仍需基于供给政策的指导与反馈。他们认为土储、财务、操盘、多元布局均良好的房企有望领衔发展；全国型和区域性龙头各有所长。
作为优质房企，荣盛发展也将受益于整个大环境的回暖。荣盛是一家全国布局的优质房企，布局京津冀地区、长三角、大湾区三大城市圈，在多个深耕城市已经形成了品牌优势。丰富的土储、稳健的现金流、持续减少的债务规模、顺应时代发展的产品理念可以支撑公司的长期发展。从板块轮动来看，荣盛也有补涨的需求。
