【行业首席】董广阳：重视白酒跨年及旺季行情，首选高端！

【A股首只食品ETF（515710）一键投资50只吃喝板块龙头股】

今日（11.22）开盘A股白酒再度强势拉升，但后续有所乏力，全天日K收出长上影线，上周五（11.19）央行发布3季度《货币政策执行报告》，报告删除“不搞大水漫灌”和“管好货币总闸门”，中信证券固收首席明明认为，这进一步凸显了当前货币政策稳增长的重心。

在更加积极的货币政策表态下，今日白酒股开盘延续了上周五的强势表现，贵州茅台一度涨超4%，站上1900元大关，但随后涨幅回落，最终收涨1.41%，从下图可见，食品ETF（515710）成交额前十成份股中，今日涨幅最高个股分别是口子窖、迎驾贡酒、以及酒鬼酒，今日悬赏大家猜对了吗~

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【食品ETF（515710）重仓股涨跌幅一览】

聚焦“吃喝”主题的主流ETF——食品ETF（515710）全天收涨0.22%，全天成交额放量至8000万元。

对于白酒股，新财富食品饮料行业连续4届第一、华创证券董广阳认为：

要重视白酒跨年及旺季行情，核心以一线标的为主，茅台量增瓶颈突破，来年收入加速确定性较高，而价格市场化改革预期升温或来带催化。

国际市场方面，美国通胀走高，2022年的一些品类涨价仍然不可避免。J. Ganes Consulting 总裁 Judy Ganes 表示，食品在2021年还有上涨的空间，2022年还会继续涨价。

Cargill 的CEO David MacLennan 近期也对媒体表示，他已经改变了对通胀是暂时的这种看法，现在更加相信通胀持续的时间更长，因为2022年美国食品价格将更高。

联合国粮农组织食品价格指数的最新数据显示，10月份的食品价格攀升至十年来的新高，主要原因是植物油和谷物价格飙升。随着食品价格的上涨，有工作的贫困美国人今年的实际工资已经变为负值。而食品作为必需消费品，需求没有弹性，在2022年供给端继续没有改善的情况下，涨价几乎是必然的。

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新财富连续两年Top2策略分析师戴康认为：A股食品板块处于估值“低区”，其逻辑在于两点，一是景气预期与基金配置双双触底，二是提价线索，在目前A股“真空期”仍建议持续关注。

而长线操作上，交银国际的“个性”策略首席洪灏在2022年度策略《夕惕若厉》中认为，2022年最应该关注的有两大板块，它们是2021年的“泰坦尼克板块”，即因行业强监管而收重创的板块——消费、互联网。随着市场顶部下行，日常消费、能源和科技板块应该开始、或继续跑赢大盘。

洪灏绘制了在各类市场周期下，表现最好的板块组合，而其中，日常消费、可选消费出现的频率最高。自2003年以来，A股不论是在市场底部、熊市、还是市场顶部，持有消费股都能获得不错的收益，而A股向来牛短熊长，食品饮料穿越牛熊的特性并非空穴来风。

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@今日话题  $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $伊利股份(SH600887)$ #白酒股冲高茅台重回1900元# @ETF淘金指南 @ETF热榜追基

【近期精选机构观点】

新财富最佳分析师连续四届第一、华创证券的董广阳11.16发布《2022年食品饮料行业投资策略》认为：

1）从溃退到反攻，大众品战略布局正当时，明年投资机会贯穿全年，迎来投资大年。

2）由于大众品提价仍在不断落地，可继续把握主题性机会，未来半年以产业逻辑确定性对冲需求疲软，待成本下行、需求回暖预期升温之时，则有望迎来双击机会。

3）白酒：稳健降速，但不可低估需求韧性，业绩驱动确定性仍高。从节奏看明年开门红确定性较高，将有望催化一季度行情。

4）第一，大众品需求低无可低，底部信号明确，第二，提价落地成本已在传导，第三，估值已消化至中枢。2022年两大主线：大众品+白酒。

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【食品ETF（515710）细分行业权重】

数据来源：Wind，华宝基金，截至2021.11.12

【食品ETF（515710）标的指数（中证细分食品指数）前十大重仓股一览】

【最新行业动态】

近期，食品板块成为A股市场的主线之一，乳品、调味品、啤酒、以及白酒等细分赛道备受关注，海天味业、伊利股份、青岛啤酒等个股近期股价表现亮眼。

食品涨价潮席卷全球。“榨菜茅”涪陵榨菜11月14日官宣提价后，次日即涨停！10月以来，国内、国外食品龙头集体提价：“调味茅”海天味业、“火锅茅”安井食品、“酱醋茅”恒顺醋业、安琪酵母等产品线价格不同程度上涨，国外食品龙头雀巢、联合利华、可口可乐等欧美食品巨头也都相继宣布涨价。

【券商机构观点】浙商证券认为，食品板块面对当前成本端的压力，以调味品龙头涨价为开端，各食品板块公司纷纷公布提价公告，底部拐点逐步显现。

国泰君安行业研究认为，食品板块的“预期底”已现，目前处于配置窗口期。板块盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度却逐步抬升，这意味着市场预期的改善仍处于早期阶段，且预期改善刚开始反映至股价。

国盛证券则表示，以海天味业为首的调味品公司纷纷提价，有望掀起行业性提价浪潮，行业至暗时刻已过，期待收入端持续回暖，利润端弹性释放。

东兴证券乐观表示，明年上游原材料价格上涨会进一步向下游传导，更多企业有涨价的预期，具有向下游传导价格的能力的企业会更多受益，关注明年提价行情。

中金公司11月9日发布食品板块2022年展望，判断当前食品板块估值调整基本到位，2022年白酒将延续集中分化趋势；判断大众品需求有望实现温和复苏，实现低基数下基本面改善，通胀背景下具备定价权的龙头有望通过提价对冲成本压力。

【吃喝板块三季报业绩验证稳健高景气】

食品ETF（515710）成份股三季报披露收官，成份股中，妙可蓝多扣非净利润同比增长262%，酒鬼酒营业收入、净利润双双翻倍，重庆啤酒、水井坊净利润同比翻番，山西汾酒扣非净利润同比增长超97%，贵州茅台营收净利润两位数增长。

【食品ETF（515710）一键布局50只大消费龙头股】

食品ETF（515710）及其联接基金（A份额代码012548/C份额代码012549）覆盖50只吃喝板块龙头股，白酒权重超60%；其中“茅五泸汾洋”权重超50%，集中覆盖一线白酒龙头强者恒强投资价值，兼顾酒鬼酒、今世缘、水井坊、古井贡酒、口子窖、老白干酒等次高端区域性白酒龙头股高成长弹性，同时全面覆盖调味品、乳品、啤酒、保健品等国民刚需食饮龙头股。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎华宝食品ETF联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效

【“场内+场外”低门槛配置高价吃喝龙头优质资产】

华宝食品ETF联接基金投资食品ETF（515710）的比例不低于基金资产净值的90%，为场外投资者提供了更加便捷、低门槛的参与渠道。

从投资门槛的角度来看，“吃喝板块”龙头股（特别是白酒股）普遍价格较高。以9月27日收盘价为例，食品ETF（515710）持仓50只产业链龙头股中，10只股票的交易门槛超1万元，其中“真茅”贵州茅台一手要超过18万元。

食品ETF（515710）一手仅需86.1元（按9.27收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰），亲民的低门槛和较低的交易成本让普通人也能分享消费升级黄金赛道投资机遇。相比于个股高昂的投资门槛，食品ETF（515710）低门槛和低成本的交易机制，也使得投资操作更加灵活，通过分批定投等方式，更能高效把握“吃喝板块”行情，积攒板块成长红利。

风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。