公司前三季度实现营收 497.21 亿元，同比+17.0%，归母净利润 173.27 亿元，同比+19.1%；其中 Q3 实现营收 129.69 亿元，同比+10.6%，归母净利润 41.27 亿元，同比+11.8%。我们维持盈利预测，预计 2021-2023 年归母净利分别为 238.5亿元、285.6 亿元、 351.7 亿元，EPS 分别为 6.14 元、7.36 元、9.06 元，同比增长19.5 %、 19.8%、 23.1%，当前股价对应 PE 分别为 33.5、 28.0、 22.7 倍， 预计 2022年普通五粮液仍有多种方式实现价格稳健提升， 经典五粮液调整量价思路之后将有更好市场表现，维持“买入”评级。
三季度我们预计五粮液仍然实现了量价齐升，市场动销好于报表表现
从 Q3 毛利率提升幅度来看，预计系列酒 Q3 占比下降，五粮液增速快于整体。量价拆分来看，Q3 计划内价格产品占比较高，导致价格增速较上半年增幅（9.4%） 明显放缓， 因此发货量仍然实现正增长。 此外， 2021 年市场投放量大于报表出货量，2022 年此因素基本消除，市场放货量与报表出货量将实现回归。
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公司名称：五粮液
股票代码：sz000858
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：白酒
所属地区：四川
公司全称：宜宾五粮液股份有限公司
英文名称：Wuliangye Yibin Co.,Ltd
公司简介：五粮液公司是以五粮液及其系列酒的生产、销售为主要产业，同时生产经营精密塑胶制品、大中小高精尖注射和冲压模具现代制造产业，以及生物工程为发展产业，药业工业、印刷业、电子器件产业、物流运输和相关的服务业的具有深厚企业文化的现代化企业集团。公司现已系统...
注册资本：38.8亿
法人代表：曾从钦
总 经 理：蒋文格
董 秘：蒋琳
公司网址：www.wuliangye.com.cn
电子信箱：000858-wly@sohu.com
